El riesgo país alcanzó los 641 puntos, su nivel más alto de 2026
El indicador elaborado por JP Morgan llegó a 641 puntos básicos este lunes. Un informe de Fernando Marull y Asociados identificó factores locales e internacionales detrás de la suba.
El riesgo país argentino volvió a subir con fuerza y este lunes superó los 640 puntos básicos, alcanzando las 641 unidades y el nivel más elevado en lo que va del año. El indicador, elaborado por JP Morgan, mide la diferencia entre el rendimiento de los bonos de un país y el que ofrecen los títulos del Tesoro de Estados Unidos, considerados entre los activos de menor riesgo.
Cuanto mayor es el riesgo país, mayor es la percepción de los inversores sobre el nivel de riesgo de una economía y, en consecuencia, más alto resulta el costo de acceso al financiamiento.
El indicador había alcanzado en julio los 402 puntos, el menor registro durante la gestión de Javier Milei. Desde entonces inició una tendencia ascendente que, tras varios meses de oscilaciones, llevó la referencia por encima de los 640 puntos. El viernes pasado había cerrado en 609 unidades.
Los cuatro factores detrás de la suba
Un informe elaborado por Fernando Marull y Asociados identifica cuatro factores que contribuyeron al incremento del riesgo país durante los últimos meses. El análisis atribuye más de 120 puntos del aumento reciente a factores internos, mientras que alrededor de 30 puntos estuvieron vinculados con el contexto internacional.
El primero está relacionado con el escenario doméstico. Según el análisis, durante agosto aparecieron señales de menor actividad económica y distintos resultados electorales que modificaron las expectativas del mercado sobre la continuidad política del oficialismo.
A ese escenario se sumó en septiembre un contexto internacional menos favorable para los mercados emergentes. El informe menciona como factores relevantes las tasas de interés más elevadas en Estados Unidos y un aumento del pesimismo a nivel global.
El tercer elemento está vinculado con las necesidades financieras previstas para 2027. El estudio señala una menor acumulación de reservas por parte del Banco Central y estima que podrían faltar unos US$10.000 millones para completar el programa financiero del próximo año. Esta situación volvió a poner bajo análisis la capacidad de la Argentina para acceder al financiamiento necesario.
El cuarto factor corresponde al escenario político y electoral. De acuerdo con el informe, durante la última semana aumentó el peso de las variables políticas sobre las expectativas del mercado, en particular por el escenario de las próximas elecciones y el posicionamiento de Axel Kicillof como principal referente opositor.
Qué puede pasar en los próximos meses
El informe anticipa que el piso del riesgo país “va en ascenso” y advierte que el calendario electoral tendrá una influencia cada vez mayor sobre las expectativas de los inversores a medida que se acerque 2027.
En ese escenario, la evolución de las reservas, las necesidades de financiamiento y las variables políticas y económicas locales continuarán siendo algunos de los principales factores observados por el mercado.
